Placements axés sur les dividendes : des résultats bien fondés | Placements Mackenzie

Placements axés sur les dividendes : des résultats bien fondés


Les dividendes peuvent constituer un élément important du rendement total à long terme. Ils sont souvent un facteur de rendement plus stable que le rendement du prix d'une action et peuvent soutenir un portefeuille lorsque le marché affiche des rendements négatifs. Lorsqu'une société est en mesure d'augmenter régulièrement ses dividendes à long terme, cela signifie en général qu'elle est capable de produire des flux de trésorerie solides dans une multitude de contextes économiques. Dans le passé, les sociétés qui ont versé des dividendes et les ont augmentés au fil du temps ont procuré de meilleurs rendements moyennant un niveau de volatilité moins élevé.

Nous nous attardons ici sur quatre raisons pour lesquelles les dividendes importent aux investisseurs :


1. Les dividendes peuvent être un élément important du rendement

Avec le temps, les dividendes peuvent constituer une partie importante des rendements totaux d'un portefeuille. Le réinvestissement des dividendes peut rehausser la croissance d'un portefeuille, grâce au pouvoir de la capitalisation.

Comme l'illustre le graphique ci-dessous, le rendement provenant des dividendes réinvestis peut représenter une partie importante du rendement avec le temps. Au cours des 40 dernières années, une partie substantielle des rendements des principaux marchés boursiers était attribuable aux dividendes réinvestis.

2. Les sociétés versant des dividendes procurent de meilleurs rendements, moyennant un niveau moins élevé de volatilité

Les dividendes ne sont pas assujettis aux mêmes fluctuations que les cours des actions. Les entreprises prennent soin de choisir un taux de versement adéquat qu'elles seront en mesure de maintenir ou d'accroître avec le temps. Lorsqu'une société réduit ses dividendes, les investisseurs la pénalisent souvent en vendant leurs actions ce qui fait baisser le prix du titre. Comme l'illustre le graphique suivant, les sociétés qui commencent à verser des dividendes, ou augmentent leurs versements, dégagent de meilleurs rendements sur les placements et présentent moins de risque que celles qui ne versent pas de dividendes, ou réduisent leurs versements.

La capacité d'une entreprise à continuer à verser un dividende régulier à travers une myriade de conditions de marché, et en particulier celles qui peuvent accroître leur dividende, peut être le signe d'un modèle d'entreprise durable avec de forts flux de trésorerie.

3. Les dividendes sont une composante stable du rendement

Le ratio dividendes/bénéfice d'une société (le pourcentage des bénéfices versé à titre de dividende) est en général plus stable que le cours de son action. Comme l'illustre le graphique ci-après, le ratio dividendes/bénéfice de l'indice MSCI Monde (un agrégat de nombreuses sociétés mondiales) a varié entre 34 % et 45 % au cours des 20 dernières années. Pour la même période, le rendement annuel de l'indice MSCI Monde variait entre -26 % et 35 % (CAD). Même au cours des années pendant lesquelles les rendements boursiers ont été négatifs, le ratio dividendes/bénéfice de l'indice s'est maintenu à plus de 30 %.

4. Les dividendes demeurent une forme de revenu attrayante

Depuis décembre 2015, lorsque la Réserve fédérale américaine a annoncé sa première hausse de financement à un jour, les taux d'intérêt suivent une tendance à la hausse au Canada et aux États-Unis. La hausse tendancielle des taux d'intérêt à long terme a soulevé des inquiétudes quant à la viabilité d'une stratégie axée sur le versement de dividendes. Les taux ont du chemin à faire avant que l'écart historique entre les rendements obligataires et les rendements en dividende se normalise (voir les graphiques suivants), et les rendements en dividende constituent donc toujours une méthode attrayante pour générer un revenu.

Résumé

Pour les investisseurs qui adoptent un horizon de placement à long terme, le réinvestissement des dividendes peut apporter une contribution importante à la croissance de leur portefeuille. Par ailleurs, les dividendes ne sont pas assujettis au même niveau de volatilité que le cours des actions et ils peuvent s'avérer une source de revenu stable lorsque les rendements boursiers sont négatifs. Les placements axés sur les dividendes demeurent une stratégie viable à la lumière de la hausse des taux d'intérêt, car les taux devraient augmenter considérablement avant que l'écart entre les rendements obligataires et les rendements en dividende n'atteigne son niveau historique.

À retenir :

  • Les dividendes peuvent largement contribuer à la croissance du portefeuille avec le temps grâce à la capitalisation.
  • La capacité constante d'une entreprise à verser et croître son dividende peut être indicatif de sa capacité à générer de forts flux de trésorerie à travers une myriade de conditions de marché.
  • Les dividendes sont généralement un élément de rendement plus stable que le rendement du cours de l'action et peuvent être une source régulière de revenu au cours des années pendant lesquelles les rendements bousiers sont négatifs.

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