Commentaire 1T 2018 – Équipe des actions nord-américaines Mackenzie | Placements Mackenzie

Commentaire 1T 2018

Équipe des actions nord-américaines Mackenzie

Le premier trimestre de 2018 a été le plus volatil depuis le début de 2016. Cette volatilité devrait s’atténuer au cours de l’année. Toutefois, les investisseurs pourraient devenir nerveux, car ils sont à l’affut de tout ce qui pourrait renforcer le sentiment négatif. Avec tellement de déclarations et de développements en provenance de nos amis au sud de la frontière – dont plusieurs sont retirés aussi rapidement qu’ils apparaissent – il semble qu’il sera de plus en plus difficile de surprendre les investisseurs, ce qui peut être bon pour les marchés si rien d’important ne fait surface pendant l’année. Il est fort probablement que les cours des actions tiennent compte de la hausse des bénéfices découlant des économies d’impôt aux États-Unis, alors les directives de la part de la direction à propos du reste de l’année pour ce qui est de la croissance du chiffre d’affaires seront primordiales.

L’équipe de gestion de portefeuille fait preuve d’un optimisme prudent à propos des perspectives pour les marchés boursiers canadiens. L’économie canadienne devrait bénéficier de la croissance économique mondiale synchronisée continue. Le tout devrait entraîner une croissance des bénéfices satisfaisante pour l’ensemble du marché, ce qui devrait être positif pour les rendements des marchés boursiers. Nous estimons que la croissance des bénéfices entraînera les rendements des marchés boursiers à l’avenir, car les évaluations sont généralement de retour aux moyennes historiques

Nous nous attendons à ce que les taux d’intérêt poursuivent leur hausse, tandis que nous progressons dans le cycle économique, ce qui devrait être positif pour les bénéfices dans le secteur des services financiers. Les données fondamentales des banques restent saines, même si nous nous attendons à ce qu’un marché immobilier en ralentissement et des niveaux d’endettement des consommateurs relativement élevés entraînent une modération de la croissance des prêts pendant la période à venir. Nous observons certaines occasions choisies parmi les actions des compagnies d’assurance qui devraient être réévaluées à la hausse depuis des niveaux d’évaluation déprimés. À court terme, nous sommes optimistes pour ce qui est des perspectives du secteur de l’énergie, car le recul de la production de pétrole mondiale combinée à une hausse de la demande devrait continuer d’entraîner les prix du pétrole à la hausse. Les prix des produits de base dans le secteur de l’énergie devraient rester volatils, car les prix élevés incitent une réaction du côté de l’offre, particulièrement de la part des producteurs de schiste américains. Étant donné nos perspectives, nous nous concentrons sur les actions de l’énergie sous-évaluées de sociétés avec de faibles coûts de production et un profil de flux de trésorerie solide.

Les prix des métaux communs devraient rester volatils en raison des perspectives incertaines de croissance économique en Chine. Les perspectives pour l’or et les métaux précieux restent défavorables même si nous continuons de surveiller certaines occasions dans le secteur. Nous observons en général de meilleures occasions de dividendes et moins de risques et de volatilité dans d’autres secteurs.

Nous continuons de surveiller des risques clés dans le marché. Une certaine incertitude découle des tarifs commerciaux proposés par les États-Unis ou qui sont utilisés comme menace, combinés aux mesures de représailles possibles par d’autres pays qui pourraient perturber le commerce mondial. Pour le Canada, le risque est encore plus grand, car le résultat des négociations en cours relatives à l’ALENA pourrait avoir un impact négatif sur certains secteurs exportateurs et l’économie en général. Nous continuons également de suivre les effets de la hausse des taux d’intérêt sur la croissance économique mondiale. L’économie mondiale a été soutenue par les politiques monétaires souples des banques centrales tandis qu’il se peut que nous entrions maintenant dans une période favorisant une politique de resserrement. Le tout pourrait augmenter la volatilité des marchés boursiers et possiblement faire baisser les évaluations des actions si les taux augmentent de façon excessive. Tandis que les actions ont été évaluées à leur juste prix pendant la plus grande partie de l’année dernière selon nos estimations de la juste valeur, le repli du marché canadien en particulier a généré certaines occasions intéressantes.

Les placements dans les fonds communs peuvent donner lieu à des commissions, des commissions de suivi, des frais de gestion et d’autres frais. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les taux de rendement indiqués correspondent au rendement annuel composé historique total au 31 mars 2018 et tiennent compte des variations de la valeur unitaire et du réinvestissement de toutes les distributions, exclusion faite des frais d’acquisition, frais de rachat, frais de distribution, autres frais accessoires ou impôts sur le revenu payables par tout investisseur et qui auraient réduit le rendement. Les fonds communs ne sont pas garantis, leur valeur varie fréquemment et leur rendement passé ne donne pas forcément une indication du rendement futur.

Le rendement de l’indice ne tient pas compte de l’incidence des frais, commissions et charges payables par les investisseurs dans des produits de placement qui cherchent à reproduire un indice.

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