Commentaire 4T 2017 – Équipe des stratégies systématiques Mackenzie | Placements Mackenzie

Commentaire 4T 2017

Équipe des stratégies systématiques Mackenzie

Tour d’horizon du marché

Actions principalement canadiennes

Le dernier trimestre de 2017 a produit un bon rendement positif pour la catégorie Actions principalement canadiennes en octobre. Les rendements ont également été positifs au cours des deux mois suivants, ce qui a permis à cette catégorie d’afficher un rendement positif pour le trimestre. Les indices TSX et S&P500 ont respectivement affiché un rendement de 3,67 % et 6,12 % pour le trimestre. Le secteur des technologies de l’information a réalisé les meilleurs rendements au cours du trimestre, suivi de près par le secteur de la consommation discrétionnaire.

Dans la catégorie des fonds principalement canadiens, les titres dont la capitalisation est plus élevée et les liquidités, ainsi que la dynamique à moyen terme ont affiché des rendements plutôt positifs. Les titres avec une volatilité plus élevée ou avec une dynamique de prix à court terme ont été pénalisés au cours du trimestre.

Fait intéressant, tous les secteurs ont affiché des rendements positifs au cours du trimestre, les services publics et l’énergie ne progressant que très légèrement au cours de cette période.

Actions mondiales à petite capitalisation

Le dernier trimestre de l’année a débuté là où le troisième trimestre a clôturé, sous fond de redressement continu et de rendements très solides pour les actions mondiales à petite capitalisation. Le redressement s’est poursuivi jusqu’en novembre, mais des prises de bénéfices en décembre ont engendré des rendements légèrement négatifs. Malgré cela, les actions mondiales à petite capitalisation ont produit des rendements respectables pour le trimestre. La consommation discrétionnaire, la consommation courante et les matériaux ont mené le bal avec des rendements positifs solides. Tous les secteurs ont affiché des rendements positifs au cours du trimestre. Les actions mondiales à petite capitalisation avec une exposition élevée à la dynamique à moyen terme et aux plus grandes capitalisations/liquidités ont affiché un bon rendement pendant le trimestre, alors que les actions avec une exposition élevée à la volatilité et à la dynamique à court terme ont enregistré un rendement décevant pendant le trimestre.

Actions mondiales

Le dernier trimestre de 2017 a débuté avec des rendements très solides pour les actions mondiales en octobre, et le redressement s’est poursuivi en novembre. Cependant, en décembre, le redressement a pris fin et s’est soldé par des rendements légèrement négatifs. Cela dit, les actions mondiales ont produit des rendements respectables pour le trimestre. Les secteurs des technologies de l’information, des matériaux et de la consommation discrétionnaire ont mené le bal, avec des rendements positifs pour les trois secteurs. Le seul secteur ayant produit des rendements négatifs au cours du trimestre est celui des services publics. Les actions mondiales avec une exposition élevée à la dynamique à moyen terme, à la taille et aux liquidités ont affiché un bon rendement pendant le trimestre, alors que les actions avec une exposition élevée à la volatilité et à la dynamique à court terme ont enregistré un rendement décevant pendant le trimestre.

Perspectives et stratégie

Quelles occasions clés pouvez-vous observer?

En général, l’équipe des stratégies systématiques maintient une exposition à certains facteurs qui, à notre avis, ajouteront invariablement de la valeur au fil du temps. Nous modifierons les pondérations accordées à ces facteurs en fonction de nos prévisions des primes que l’on peut en obtenir. Un autre élément essentiel de notre processus de placement est notre modèle de sélection de titres. En général, plus le modèle de sélection de titres est efficace, mieux le portefeuille se comportera.

Dans la catégorie des actions principalement canadiennes, nos fonds ont généralement une exposition positive à la croissance, à la valorisation et à la dynamique à moyen terme. L’exposition à la croissance et à la dynamique à moyen terme a contribué à notre rendement pour le trimestre. La sélection des titres a produit des résultats négatifs pour le trimestre, les soins de santé et les services financiers ayant le plus nui aux résultats. La sélection des titres à Hong Kong et au Royaume-Uni a produit des résultats positifs alors que la sélection aux États-Unis et au Canada a produit des rendements négatifs. Au cours du trimestre, le modèle de sélection des titres dans la catégorie des actions principalement canadiennes a produit des résultats positifs sur les trois mois.

Dans la catégorie des actions à petite capitalisation mondiales, nos fonds ont généralement une exposition positive à la croissance, à la valorisation, à la dynamique à moyen terme et aux liquidités. Les expositions à la dynamique à moyen terme, à la croissance et aux liquidités ont contribué de façon positive au rendement. Toutefois, notre exposition à la volatilité et les valorisations ont nui à notre rendement. La sélection de titres a eu des effets très légèrement positifs au cours du trimestre, les services financiers et les matériaux étant à l’origine de la plupart de ces résultats. Néanmoins, la sélection de titres dans les secteurs des soins de santé, des produits industriels et de la technologie a annulé les effets de la sélection positive de titres. La sélection d’actions aux États-Unis et au Royaume-Uni a été favorable, mais la sélection au Japon a nui au portefeuille.

Le modèle de sélection des titres dans la catégorie des petites capitalisations mondiales a été positif pendant deux mois du trimestre.

Dans la catégorie des actions mondiales, nos fonds ont généralement une exposition positive à la croissance, à la valorisation, à la dynamique à moyen terme et aux liquidités. L’exposition à la dynamique à moyen terme et aux titres de croissance a contribué au rendement. Toutefois, notre exposition à la volatilité et aux titres à plus petite capitalisation a nui à notre rendement. La sélection des titres a été positive au cours du trimestre, avec en tête la consommation discrétionnaire et les soins de santé. La sélection d’actions aux États-Unis et en Corée du Sud a été favorable, mais la sélection au Japon a nui au portefeuille.

Au cours du trimestre, le modèle de sélection des titres dans la catégorie des actions mondiales a produit des résultats positifs trois mois sur trois.

Comment positionnez-vous les portefeuilles en réponse à ces perspectives?

À la fin du quatrième trimestre, nos portefeuilles étaient généralement positionnés avec des expositions positives à la Croissance, la Valorisation et la Dynamique à moyen terme. Les fonds ont également une exposition Alpha élevée, dans toutes les industries et les secteurs au modèle de sélection de titres. Ainsi, hormis nos risques spécifiques aux actions, nous nous attendons à ce que nos portefeuilles aient des rendements supérieurs à ceux de leurs indices de référence respectifs si nous sommes dans un environnement qui valorise les titres dont les caractéristiques de croissance sont positives, dont les valorisations sont plus abordables que les homologues et dont la dynamique à moyen terme est positive (et qui sont plus liquides que les actions à petite capitalisation mondiales et les actions mondiales moyennes, respectivement).

Les placements dans les fonds communs peuvent donner lieu à des commissions, des commissions de suivi, des frais de gestion et d’autres frais. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les taux de rendement indiqués correspondent au rendement annuel composé historique total au 31 décembre 2017 et tiennent compte des variations de la valeur unitaire et du réinvestissement de toutes les distributions, exclusion faite des frais d’acquisition, frais de rachat, frais de distribution, autres frais accessoires ou impôts sur le revenu payables par tout investisseur et qui auraient réduit le rendement. Les fonds communs ne sont pas garantis, leur valeur varie fréquemment et leur rendement antérieur peut ne pas se reproduire.

Le rendement de l’indice ne tient pas compte de l’incidence des frais, commissions et charges payables par les investisseurs dans des produits de placement qui cherchent à reproduire un indice.

Ce document renferme des renseignements prospectifs fondés sur des prévisions d’événements futurs au 31 décembre 2017. Nous ne mettrons pas nécessairement à jour ces renseignements en fonction de changements parvenus après cette date. Les risques et incertitudes peuvent souvent amener les résultats réels à différer de manière importante des renseignements prospectifs ou des attentes. Parmi ces risques, notons, entre autres, des changements ou la volatilité dans les conditions économiques et politiques, les marchés des valeurs mobilières, les taux d’intérêt et de change, la concurrence, les marchés boursiers, la technologie, la loi ou lorsque des événements catastrophiques surviennent. Ne vous fiez pas indûment aux renseignements prospectifs. Par ailleurs, toute déclaration à l’égard de sociétés ne constitue pas une promotion ou une recommandation d’achat ou de vente d’un titre quelconque.

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