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Série de blogues : Résoudre vos problèmes de placement | Partie 2 : Atteindre une diversification exhaustive

Naseem Husain, CIM, FCSI,  

Vice-président, FNB


28 avril

Les conseillers et les investisseurs ont diverses préoccupations lorsqu’il s’agit de faire fructifier leur patrimoine. Il s’agit habituellement de ce qui suit :

  • Faibles taux obligataires, ce qui donne la tentation de réduire l’exposition aux titres à revenu fixe;
  • Un choix déconcertant en matière de solutions de placement potentielles;
  • Des produits présentés de diverses manières, rendant leur comparaison difficile.

Dans cette série d’articles, « Résoudre vos problèmes de placement », nous explorerons ces principales préoccupations et proposerons certaines des meilleures solutions pour chacune d’entre elles.
 

Partie 2 : Atteindre une diversification exhaustive 

Le problème : Bâtir un portefeuille comportant une diversification exhaustive plus abordable.

Une solution à envisager : Les FNB de répartition de l’actif 

Les investisseurs individuels disposent d’un temps limité pour effectuer des recherches sur les actions et les obligations mondiales. Bien qu’il paraisse sensé de s’en tenir à des volets des marchés boursiers et obligataires qui disposent d’un avantage, il est tout aussi sensé de déléguer ces décisions en ce qui a trait aux volets qui en sont dépourvus.

L’achat d’actifs individuels peut également faire en sorte qu’il sera difficile pour les investisseurs de bâtir un portefeuille véritablement diversifié. Acheter et vendre des actions individuelles est onéreux, et vous devrez en acheter des douzaines (ou même des centaines) pour obtenir un niveau sécuritaire de diversification, en termes d’emplacement et de secteur, ainsi qu’une répartition appropriée entre les actions et les titres à revenu fixe.

En outre, les catégories d’actif ne suivent pas toutes les même trajectoire, et par conséquent, la détention d’actifs non corrélés peut contribuer à protéger votre portefeuille lorsque les marchés sont volatils. En période de volatilité, le rééquilibrage peut se traduire par un rendement supérieur lorsque les marchés se redressent. À l’intention des investisseurs individuels et des conseillers ayant des clients détenant de petits portefeuilles, il existe des FNB qui offrent une répartition de l’actif, une large gamme de produits et un rééquilibrage, et tout cela, en contrepartie de frais de gestion peu élevés. 


FNB de répartition de l’actif : diversification abordable et exhaustive

Les FNB de répartition de l’actif constituent une solution efficace. Au cours des 90 derniers jours (jusqu’au 10 mars 2021), des flux de 1,5 milliard $ ont été injectés dans cet espace1. La moitié de cette somme l’a été dans une répartition d’actifs de croissance, suivie de près par des fonds de répartition équilibrée d’actifs.

Les FNB de répartition de l’actif sont fondamentalement des « FNB de FNB », c’est-à-dire qu’ils constituent un ensemble de sous-FNB, comprenant parfois jusqu’à 12 FNB et, par conséquent, des centaines d’actifs.

Il y a plusieurs raisons convaincantes pour lesquelles les FNB de répartition de l’actif font l’objet de flux entrants d’une telle ampleur :

  • Ensemble, ils présentent des actifs composant un portefeuille complet, y compris des actions et des titres à revenu fixe, dans un seul FNB. Ils offrent habituellement une exposition à l’Amérique du Nord et à des marchés mondiaux développés et émergents.
  • Ils assurent une diversification immédiate et significative entre des régions, des actifs et des secteurs.
  • Ils sont périodiquement rééquilibrés afin de maintenir les niveaux de risque et les attributions d’actifs cibles.
  • Ce sont des solutions de rechange à faible coût (ils comportent habituellement des frais de gestion peu élevés).
  • Des options sont disponibles afin de s’harmoniser à votre style de placement et vos préférences en matière de risque, ce qui signifie que vous en trouverez sûrement un qui vous conviendra.

Il y a habituellement quatre types de FNB de répartition de l’actif adaptés à différents niveaux de tolérance au risque :

  • Prudent : 40 % d’actions et 60 % de titres à revenu fixe
  • Équilibré : 60 % d’actions et 40 % de titres à revenu fixe
  • Croissance : 80 % d’actions et 20 % de titres à revenu fixe
  • Revenu fixe : 100 % de titres à revenu fixe – pour les investisseurs qui assurent la gestion de la tranche en actions de leur portefeuille, cette option peut assurer la totalité de leur exposition aux titres à revenu fixe.

 

FNB de répartition de l’actif de Mackenzie

Mackenzie offre quatre FNB de répartition de l’actif :

FNB de répartition prudente Mackenzie (MCON)

FNB de répartition équilibrée Mackenzie (MBAL)

FNB de répartition de croissance Mackenzie (MGRW)

FNB de répartition de revenu fixe mondial (MGAB)
 

Le graphique ci-après présente le ratio actions/titres à revenu fixe de chacun :

MCON est composé à 60 % de titres à revenu fixe et à 40 % d’actions, MBAL est composé à 40 % de titres à revenu fixe et à 60 % d’actions, MGRW est composé à 20 % de titres à revenu fixe et à 80 d’actions, MGAB est composé à 100 % de titres à revenue fixe
La diversification intégrée de ces fonds signifie que, même lorsque les ratios boursiers sont plus élevés, le niveau de risque demeure de faible à moyen. Tout comme pour l’ensemble du secteur, ces FNB de répartition de l’actif ont fait l’objet de beaucoup de placements au cours des 90 jours précédant le 12 mars 2021 :
        Flux de la catégorie des FNB (millions $)
FNB de répartition de l'actif Moyenne de la catégorie
Valeur négociée - 90 jours
Actif géré de la catégorie
(millions $)
Nombre de
concurrents
3 jours 5 jours 10 jours 90 jours
MCON 2 921 000 $  469,80 $ 6 5,10 $ 5,90 $ 11,30 $ 125,80 $
MBAL 1 524 000 $ 1 750,50 $ 5 5,70 $ 15,40 $ 54,00 $ 544,30 $
MGRW 21 048 000 $ 2 187,80 $ 7 17,10 $ 47,40 $ 118,00 $ 87,30 $
MGAB 2 616 000 $ 551,50 $ 8 0,00 $ 1,00 $ 5,10 $ 26,70 $
Source : Bloomberg, Placements Mackenzie, données au 12 mars 2021. Flux total des FNB de répartition de l'actif après 90 jours (millions) 1 484,1 $

Le graphique ci-après présente en détail le type de placements détenus dans ces FNB de répartition de l’actif – celui-ci a trait au FNB de répartition de revenu fixe mondial Mackenzie (MGAB). Ce fonds est conçu comme une solution de titres à revenu fixe tout-en-un, réunissant les avantages d’une grande diversification en titres à revenu fixe (il comprend 11 FNB de titres à revenu fixe Mackenzie) avec la répartition de l’actif stratégique offerte par l’équipe des placements à revenu fixe de Placements Mackenzie. Le FNB est régulièrement équilibré sur une base trimestrielle aux fins du maintien de l’exposition aux répartitions et aux niveaux de risque cible.


Contenu du MGAB :
 

Fourchettes de placement

Min.

Max.

Actuelle

Canada

 

 

 

Obligations canadiennes totales

5 %

50 %

15 %

Obligations de sociétés canadiennes

5 %

25 %

10 %

Obligations à court terme canadiennes

5 %

50 %

5 %

États-Unis

 

 

 

Obligations américaines totales

5 %

50 %

20 %

Obligations de sociétés américaines

5 %

25 %

12,5 %

Obligations américaines à rendement élevé

1 %

25 %

5 %

TIPS américains

1 %

15 %

7,5 %

Obligations à taux variable

0 %

10 %

7,5 %

Mondial hors Amérique du Nord

 

 

 

Obligations totales des marchés développés ex Amérique du Nord

5 %

30 %

7,5 %

Dette ME – Monnaie forte

1 %

15 %

2,5 %

Dette ME – Monnaie locale

1 %

15 %

7,5 %

Source : Bloomberg et Placements Mackenzie. Caractéristiques du portefeuille au 31 janvier 2021. Titres du portefeuille au 31 janvier 2021. *Il s’agit de répartitions cibles faisant l’objet d’un rééquilibrage trimestriel et pouvant être modifiées par l’équipe de gestion du portefeuille. Veuillez consulter le prospectus simplifié pour plus de détails. *Autre/Sans cote – La vue d’ensemble de la ventilation du crédit ne tient pas compte de l’exposition aux devises, des contrats de gré à gré, ni de certaines émissions d’obligations sans cote ou toute obligation dont la cote est inférieure à B.

Les FNB de répartition de l’actif confèrent également bien des avantages aux investisseurs individuels et aux conseillers qui recherchent des solutions de rechange élargies en matière de diversification pour les clients ayant des portefeuilles plus modestes :

  • Ensemble, ils présentent des actifs composant un portefeuille complet, y compris des actions et des titres à revenu fixe, dans un seul FNB.
  • Ils offrent habituellement une exposition à l’Amérique du Nord et à des marchés mondiaux développés et émergents.
  • Diversification immédiate et significative entre régions, actifs et secteurs.
  • L’équipe assure une surveillance régulière et procède au rééquilibrage des fonds afin de maintenir les niveaux de risque et les attributions d’actifs cibles.
  • Ils constituent des solutions de rechange à faible coût.
     

Apprenez-en plus sur la manière dont les FNB de répartition de l’actif peuvent offrir une diversification élargie selon différents niveaux de risque. Les conseillers peuvent s’adresser à l’équipe des ventes Mackenzie; les investisseurs peuvent contacter leur conseiller.

1 Source : Bloomberg et Placements Mackenzie. Données au 12 mars 2021

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