La Minute Mackenzie : 12 janvier 2018 | Placements Mackenzie

Opinions de gestionnaires

La Minute Mackenzie : 12 janvier 2018

Richard Wong, gestionnaire de portefeuille, affirme que, dans un contexte de valorisations divergentes, l’équipe Mackenzie trouve des occasions de valeur intéressantes.

Afficher la transcription

RICHARD WONG:

L’équipe Cundill a observé un phénomène intéressant, à savoir la divergence des valorisations sur les marchés. Bien que plusieurs nombreux experts affirment que le marché est cher et qu’il n’y a pas de valeur, pour nous, les occasions ne manquent pas. Notre Fonds de valeur Cundill, par exemple, se négocie à une décote d’environ 40 % relativement à l’indice MSCI Monde, en fonction du ratio cours/valeur comptable. Nous avons été en mesure de trouver des occasions de valeur intéressantes susceptible de contribuer à notre performance. Deux exemples sont Fiat Chrysler et 21st Century Fox. Fiat est exposé aux secteurs en croissance des VUS et des camions. Nous apprécions les occasions qu’offre le rajeunissement de marques telles Maserati et Dodge, ainsi que le désendettement de son bilan. L’autre exemple est 21st Century Fox. À l’ère Netflix, les médias traditionnels sont dépassés et sont sous pression. Cependant, en ce qui concerne Fox, nous percevons de la valeur dans son contenu, ses studios de cinéma et de télévision, ainsi que dans les actifs sous-évalués que la société détient à l’échelle internationale. En décembre, Disney a annoncé une entente visant l’acquisition de la majorité des actifs de Fox, dont le reste des activités sera regroupé en une nouvelle société cotée. Ce sont là deux exemples illustrant la façon dont la sélection de titres de valeur continue de donner de bons résultats dans cette conjoncture.

Les réductions d’impôt aux États-Unis, lesquelles stimulent l’économie. Nous sommes d’avis que nous verrons des surprises positives en termes du PIB mondial et de l’inflation. Les taux d’intérêt continueront vraisemblablement à augmenter et je pense qu’il s’agit d’une très belle occasion pour les placements de valeur.

Les titres que nous détenons dans notre portefeuille nous enthousiasment énormément, tout comme les noms qui figurent dans notre filière de recherche. Nous croyons que ce marché aux valorisations divergentes recèle beaucoup de possibilités et nous anticipons le plaisir de partager ces idées avec nos investisseurs.