Les marchés boursiers américains, un jeu injuste? | Placements Mackenzie

Les marchés boursiers américains, un jeu injuste?

Les marchés boursiers américains, un jeu injuste?

Selon Daniel Arsenault, directeur des placements au sein de l’équipe Mackenzie Ivy, les valorisations des marchés boursiers américains sont plus élevées que les valorisations d’autres marchés, et les chances d’une évolution positive des marchés à partir des niveaux actuels ne penchent pas en faveur des investisseurs.

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Normalement, les jeux de paris constituent des analogies terribles pour l’investissement, mais ces jeux et l’investissement ont une chose importante en commun, à savoir que les récompenses prévues doivent être équilibrées avec les chances de gagner.

Nous aimons tous les marchés en hausse et si vous avez investi dans le marché boursier américain au cours des 10 dernières années, vous êtes de toute évidence gagnants.

Chez l’équipe Mackenzie Ivy, nous analysons les données historiques pour déterminer les probabilités que les marchés boursiers américains continueront d’augmenter, ainsi que les résultats possibles si c’est ce qui se produit.

Notre système étudie le ratio cours/ventes, un des indicateurs les plus fiables de rendement futur. Le ratio cours/ventes est une donnée qui relie le cours d’une action au chiffre d’affaires généré par ce titre. Cette donnée nous donne une bonne indication du montant que les investisseurs payent par dollar de chiffre d’affaires pour chaque action qu’ils achètent, et puis en fait la moyenne pour l’ensemble du marché.

Un ratio faible peut signaler la possibilité que les actions soient sous-évaluées et les actions sous-évaluées peuvent connaître une hausse à court terme. Par contre, un ratio élevé peut indiquer que les actions sont surévaluées et pourraient reculer.

Au cours du premier trimestre de l’année, le ratio cours/ventes du S&P 600 a atteint 2,14, ce qui signifie que les investisseurs paient deux dollars et quatorze sous pour chaque dollar de chiffre d’affaires généré pour ces actions. Il s’agit du chiffre observé le plus élevé des presque 20 dernières années, depuis juste avant la crise de la technologie.

Si nous remontons à il y a 30 ans, jusqu’à janvier 1990, nous constatons que le ratio cours/ventes du S&P 500 a été plus élevé qu’il l’est maintenant environ 5 % du temps. Lorsque les marchés ont augmenté par rapport à leur niveau actuel, le rendement n’a été que de 3 % en moyenne. Alors, nous estimons que les probabilités d’un déplacement à la hausse depuis le niveau actuel sont d’environ une sur 20, et la récompense prévue, si les marchés augmentent, est de moins de 5 %.

Selon nous, les chances ne sont pas du côté des investisseurs et les récompenses prévues ne compensent pas les risques. Alors, qu’est-ce que cela signifie pour nous? Chez l’équipe Mackenzie Ivy, nous recherchons des sociétés de grande qualité et voulons y investir à des évaluations attrayantes. Nous cherchons partout dans le monde. À l’heure actuelle, l’Asie et l’Europe sont non seulement de beaux endroits à visiter, mais aussi d’excellents endroits où investir. Les deux continents offrent de meilleures évaluations que ce que nous observons aux États-Unis et offrent donc de meilleures probabilités et de meilleures récompenses pour les investisseurs.

Les placements dans les fonds communs peuvent donner lieu à des commissions, des commissions de suivi, des frais de gestion et d'autres frais. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les fonds communs ne sont pas garantis, leur valeur varie fréquemment et leur rendement passé ne donne pas forcément une indication du rendement futur.

Ce document pourrait renfermer des renseignements prospectifs qui décrivent nos attentes actuelles ou nos prédictions pour l’avenir ou celles de tiers. Les renseignements prospectifs sont, de par leur nature, assujettis, entre autres, à des risques, incertitudes et hypothèses qui peuvent modifier de façon importante les résultats réels qui ont été énoncés aux présentes. Ces risques, incertitudes et hypothèses comprennent, mais sans s’y limiter, les conditions générales économiques, politiques et des marchés, les taux d'intérêt et de change, la volatilité des marchés boursiers et financiers, la concurrence commerciale, les changements technologiques, les changements sur le plan de la réglementation gouvernementale, les changements au chapitre des lois fiscales, les poursuites judiciaires ou réglementaires inattendues et les catastrophes. Il est conseillé au lecteur de peser soigneusement ces considérations, ainsi que d’autres facteurs, et de ne pas se fier indûment à des renseignements prospectifs. Tout renseignement prospectif présenté dans le présent document n’est valable qu’en date du 31 mars 2019. Le lecteur ne doit pas s’attendre à ce que ces renseignements soient mis à jour, complétés ou révisés en raison de nouveaux renseignements, de nouvelles circonstances, d’événements futurs ou autre.

Le contenu de cette vidéo (y compris les faits, les perspectives, les opinions, les recommandations, les descriptions de produits ou titres ou les références à des produits ou titres) ne doit pas être pris ni être interprété comme un conseil en matière de placement, ni comme une offre de vente ou une sollicitation d’offre d’achat, ou une promotion, recommandation ou commandite de toute entité ou de tout titre cité. Bien que nous nous efforcions d'assurer son exactitude et son intégralité, nous ne sommes aucunement responsables de son utilisation.

Le rendement de l’indice ne tient pas compte de l’incidence des frais, commissions et charges payables par les investisseurs dans des produits de placement qui cherchent à reproduire un indice.