Commentaire mensuel – Équipe Mackenzie Betterworld

Rédigé par l’équipe Mackenzie Betterworld

Points à retenir

Les actions ont pris une pause en août, le Canada reculant de 1,4 % et l’indice MSCI Monde affichant un léger gain de 0,4 %. Le secteur de l’énergie a été en tête des gains pour le mois alors que les secteurs des services aux collectivités et de la consommation discrétionnaire ont été à la traîne. Les actions canadiennes commencent à faire l’objet d’un certain surclassement de la part de stratèges en actions à la suite d’un rendement significativement inférieur depuis le début de l’année par rapport aux marchés américains. Les données sur les sorties d’actions du Canada montrent que les ventes étrangères ont probablement aussi atteint un sommet, ce qui soutient la reprise de la demande pour des actions canadiennes.

Les énergies renouvelables continuent d’être boudées, reflétant le rendement inférieur du secteur des services aux collectivités en août. Cela est également conforme à des valorisations et des ratios prix-bénéfices prévisionnels en baisse pour le secteur des services aux collectivités, lesquels sont inférieurs à leurs moyennes sur 5 ans et sur 10 ans. Nous continuons de déceler des occasions dans l’espace de la production d’électricité renouvelable alors que l’Europe continue d’offrir son appui envers l’industrie éolienne et que le parlement de l’UE a voté en faveur de l’augmentation importante des énergies renouvelables d’ici 2030 à 42,5 % de la consommation énergétique depuis le niveau précédent de 32 %.

Préoccupations : qu’est-ce qui nous empêche de dormir la nuit?

Le secteur de l’énergie continue de tirer parti d’un approvisionnement plus serré et d’une demande résiliente se traduisant par des prix élevés pour le pétrole. Cette combinaison de facteurs a assombri le choix positif des titres que nos mandats ont généré dans d’autres secteurs de l’économie comme les services de communication au sein des actions mondiales ou l’immobilier au sein des actions canadiennes. Avec les prix du pétrole bien au-delà des estimations des analystes, nous prévoyons que cette divergence se normalise au fil du temps.

Perspectives

Les marchés boursiers continuent de faire preuve d’une résilience impressionnante comme le démontrent les données sur les bénéfices et les statistiques économiques. L’humeur du marché continuera d’être soutenue par des statistiques d’inflation en ralentissement alors que nous entamons le quatrième trimestre, et les investisseurs prévoient généralement que les banques centrales modéreront leurs attentes en matière de taux d’intérêt. Les actions canadiennes se démarquent à l’égard de leur valorisation attrayante par rapport au marché américain.

Mise à jour sur l’intendance

L’équipe Betterworld a discuté avec l’assureur-vie canadien Sun Life afin de parler des initiatives de durabilité que la société a intégrées dans ses activités. La Sun Life offre une large gamme de produits et services en matière de protection et de patrimoine à des particuliers, des entreprises et des institutions. Les objectifs liés au climat de la société sont la carboneutralité des activités à l’échelle mondiale à compter de 2021, la réduction absolue de 50 % des émissions de GES par les activités de 2019 à 2030, et des émissions de GES nettes zéro d’ici 2050 pour les activités et les investissements. Ses initiatives s’harmonisent au SDG13 (Action climatique) puisqu’elles réduisent les émissions absolues de GES de ses activités de 36,9 % par rapport à la référence de 2019.

La récente acquisition par la Sun Life de DentaQuest a constitué un sujet clé de notre conversation. DentaQuest gère des avantages de soins dentaires et de la vision pour plus de 30 millions d’Américains et fournit des soins directs à des patients par l’intermédiaire de son réseau de plus de 80 centres de santé bucco-dentaire répartis dans six États. La société offre des solutions dentaires efficientes fondées sur les résultats à Medicaid et CHIP, Medicare Advantage, à de petites et grandes entreprises et à des particuliers partout au pays.

Le gouvernement fédéral canadien a récemment accordé un contrat à la Sun Life d’une valeur allant jusqu’à 15 millions $ pour des travaux préparatoires en prévision d’un nouveau régime d’assurance dentaire national. Cette initiative fait suite à la prestation pour soins dentaires temporaire de 2022 pouvant aller jusqu’à 650 $ pour chaque enfant âgé de moins de 12 ans, selon le revenu familial. Au printemps dernier, le gouvernement a déclaré que 300 000 enfants ont déjà reçu la prestation afin de contribuer à payer des frais de soins dentaires.

Vote par procuration

Aucune assemblée de société n’a été tenue en août à laquelle aurait pu participer l’équipe Betterword. Le mois d’août est habituellement un mois très tranquille en matière d’assemblées annuelles.

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