Commentaire mensuel – Équipe Mackenzie Betterworld

Rédigé par l’équipe Mackenzie Betterworld

Revue du portefeuille, régionale et sectorielle

Les actions américaines ont inscrit leur troisième mois consécutif de gains, soutenues par des annonces positives au chapitre des bénéfices du quatrième trimestre. L’optimisme envers un revirement de la Fed à l’égard des taux d’intérêt a continué d’être un facteur favorable pour les actions américaines. En outre, la faiblesse économique de la Chine a continué de plomber les sociétés cotées à Hong Kong. Dans le portefeuille mondial, les placements japonais ont contribué à contrebalancer une partie de la faiblesse de la région asiatique (Sony Corporation et Sumitomo Mitsui Financial Group). Les actions à très grande capitalisation sont demeurées en tête de la performance en janvier. Dans le Fonds d’actions mondiales Mackenzie Betterworld, les secteurs de la technologie de l’information, de la finance et de la consommation de base ont le plus contribué au rendement, alors que ceux de l’industrie, de l’immobilier et des services aux collectivités ont nui aux résultats.

Dans le Fonds d’actions canadiennes Mackenzie Betterworld, le secteur de la consommation discrétionnaire a le plus contribué au rendement supérieur global du Fonds. Le placement du portefeuille dans Aritzia a été en hausse de 19 % pendant le mois. La société a fait montre d’un redressement auprès des investisseurs en matière de niveaux des stocks et de pressions exercées sur les marges brutes. Cela met la société en position de redynamiser son offre de produits de luxe différentiés abordables et de réaliser sa stratégie d’expansion des magasins aux É.-U., où elle bénéficie d’un rendement sur 12 mois de son investissement dans de nouveaux magasins.

Un autre placement performant notable du Fonds en janvier a été Tricon Residential (+23 %). La société a été acquise par Blackstone, le plus important gestionnaire d’actifs alternatifs au monde. Les activités de base de Tricon consistaient en la location d’habitations unifamiliales dans la Ceinture de soleil des É.-U. où elle détenait un portefeuille de 38 000 maisons unifamiliales. La société gère également des capitaux de tiers au sein de trois types de propriétés résidentielles : unifamiliales, multifamiliales et ensembles résidentiels. L’acquisition s’est inscrite dans notre thèse de placement alors que Blackstone était le plus important client de gestion d’actif de Tricon, et que sa détention éventuelle comportait une probabilité élevée d’avoir lieu à un moment ou un autre dans notre analyse.

Perspectives

• L’amélioration de l’humeur économique est soutenue par une croissance du PIB de 3,1 % et de rapports sur l’emploi meilleurs que prévu aux É.-U.
• Alors que ces statistiques économiques contribuent à atténuer les préoccupations en matière de récession, elles suscitent également chez les banques centrales une motivation accrue envers le contrôle de l’inflation et le report du début de possibles baisses de taux d’intérêt au printemps.
• Lorsque l’on examine l’activité industrielle mesurée selon le PMI du secteur manufacturier, l’on constate que l’indicateur mondial a augmenté depuis 49 à 50, le niveau auquel débute une expansion économique. L’Amérique du Nord a fait montre de vigueur au chapitre des nouvelles commandes et des activités de production. L’Europe demeure à des niveaux moroses, alors que l’Asie est également à la traîne des niveaux nord-américains.
• L’équipe est d’avis que ce contexte continue de soutenir les plus grandes sociétés dotées de bilans robustes ayant fait preuve de leur capacité à exercer leurs activités avec succès dans un environnement de taux d’intérêt élevés.

Nouveau placement

SunOpta

• SunOpta est une société mondiale d’aliments et de boissons santé à base de plantes mettant un accent prononcé sur la durabilité et que l’équipe Betterworld a ajoutée au portefeuille canadien en octobre 2023.
• Fondée il y a 50 ans, la société fabrique des produits naturels, biologiques et de spécialité vendus par l’intermédiaire de ventes au détail et de services d’alimentation. Les principales plateformes sont des aliments de base sur rayons et des boissons réfrigérées à base de plates, des collations « meilleures pour vous » et de la crème glacée et des yogourts à base d’avoine.
• SunOpta exerce ses activités à titre de fabricant pour des marques de commerce de produits naturels et privées de premier plan, et produit également ses propres marques, y compris SOWN®, Dream® et West Life™.
• La durabilité a toujours fait partie de la culture de la société et est reflétée dans l’atteinte de zéro déchet pour six de ses sept usines de fabrication aux É.-U. et au Canada.
• Avec une pénétration de 53 % du lait à base de plantes dans les ménages américains, les occasions d’exploitation du total du marché potentiel de SunOpta sont attrayantes.

Mise à jour sur l’engagement

L’équipe Betteworld a rencontré le fabricant italien de câbles, Prysmian. Les câbles de Prysmian sont l’épine dorsale des réseaux de prochaine génération, branchés à des projets éoliens extracôtiers plus propres et plus verts, et rendent possibles des réseaux avancés de télécommunications avec fibres optiques. Il est attendu que le chef de la direction de la société depuis 22 ans, Valerio Battista, quitte son poste cette année, et le moment était donc bien choisi pour discuter de l’approche du conseil en matière de rémunération des membres de la haute direction et de passer en revue les principaux indicateurs de performance appliqués aux programmes incitatifs, y compris les mesures en matière de santé et de sécurité, les cibles de durabilité et la comparaison du rendement par rapport aux pairs au sein de l’industrie. L’équipe a également été heureuse de constater les progrès accomplis par la société au sujet de l’établissement d’une matrice de compétences pour le conseil d’administration, assurant que les caractéristiques d’une supervision exécutée avec succès sont reflétées dans la composition du conseil et ses ajouts à venir. 

Vote par procuration

En janvier, l’équipe Betterworld a participé par procuration à 3 assemblées de sociétés auprès de CGI, Costco et Visa.

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