Commentaire mensuel – Équipe Greenchip

Rédigé par l’équipe Mackenzie Greenchip

Points à retenir

Témoignant de la fièvre spéculative, les cryptomonnaies ont renoué avec les gains impressionnants qu’elles généraient avant que le Bitcoin perde plus de deux tiers de sa valeur pendant l’année suivant son sommet de novembre 2021.

Les indices de base des énergies renouvelables ont été stables pendant le mois, bien qu’il y ait des signes d’un revirement dans le secteur éolien et une stabilité des prix du côté de l’énergie solaire.

Nous sommes d’avis que la faiblesse cyclique sera de courte durée pour les sociétés de matériel agricole puisque les volumes d’unités du présent cycle ont été beaucoup moins élevés que les précédents, et l’ajout de caractéristiques d’agriculture de précision poussera les exploitants agricoles à procéder à des mises à niveau.

Plus particulièrement, AGCO est en bonne position pour offrir du matériel d’agriculture de précision tant neuf que modernisé et, à l’heure actuelle, se négocie à moins de 10 fois ses bénéfices par action.

Sommaire macroéconomique

L’euphorie entourant l’IA a donné lieu à un autre mois d’importants gains en février. La publication des bénéfices de Nvidia a révélé une demande soutenue envers ses processeurs très puissants, et très onéreux, qui constituent les puces de choix qui sous-tendent les architectures d’IA construites par des géants technologiques comme Microsoft et Google, ainsi que par des candidats de moins grande taille — mais dont la valeur des actions est tout de même élevée - attirés par la richesse alléchante propulsée par l’IA. L’apprentissage machine joue peut-être aussi un rôle sur le marché boursier, alors que des machines de négociation (ou des humains?) ont clairement appris à acheter n’importe quelle société qui mentionne l’IA dans ses plans d’affaires, soit à titre de producteur ou de consommateur. Nvidia a progressé d’environ 25 % pendant les deux premiers mois de cette année, ajoutant près d’un billion de dollars américains à sa valeur de marché. Témoignant de la fièvre spéculative, les cryptomonnaies ont renoué avec les gains impressionnants qu’elles généraient avant que le Bitcoin perde plus de deux tiers de sa valeur pendant l’année suivant son sommet de novembre 2021. Le Bitcoin s’est apprécié de 50 % pendant les deux premiers mois de cette année et a presque atteint ce sommet précédent. Ailleurs qu’au sein des actifs numériques, des cryptomonnaies et des actifs virtuels ayant accaparé l’attention des participants au marché financier, le monde réel a encore été aux prises avec de réels problèmes. Le plus important parmi ces derniers est la dégradation géopolitique continue, alors que la Russie réalise des avancées significatives en Ukraine. Pendant ce temps, la guerre israélo-palestinienne continue d’affaiblir la position de l’Occident dans le monde non occidental tout en menaçant également les couloirs de navigation et les approvisionnements énergétiques. Aussi, sans lien avec ce qui précède, le discours d’une inflation à la baisse et bien contrôlée s’effiloche, les données sur l’inflation révélant des pressions persistantes exercées sur les coûts de la main-d’œuvre et des services, plus particulièrement, alors que l’énergie et d’autres produits de base ont commencé à augmenter depuis de récents creux.

Positionnement actuel et perspectives

Ce fut un autre mois difficile sur une base relative pour le Fonds mondial toutes capitalisations de l’environnement Mackenzie Greenchip alors qu’un petit gain global a été fortement à la traîne de l’ensemble des marchés. Les indices de base des énergies renouvelables ont été stables pendant le mois, bien qu’il y ait des signes d’un revirement dans le secteur éolien et une stabilité des prix du côté de l’énergie solaire. Les indices européens ont également affiché de légers gains, alors que les services aux collectivités — y compris les placements de Greenchip Enel et EDP - ont subi des pressions en raison du recul des prix du gaz naturel et de l’électricité sur le continent. Un autre hiver doux et une faible performance économique ont été les principales causes de ces baisses de prix, mais nous croyons que le marché surestime l’effet des prix de l’électricité au comptant sur ces sociétés verticalement intégrées, et que la forte amélioration des conditions hydrologiques contribuera à contrebalancer toute petite incidence négative de l’exposition aux prix de l’électricité. Les sociétés de matériel agricole AGCO et Deere ont également été en baisse pendant le mois en raison de la dégradation des perspectives en matière de ventes en 2024, particulièrement dans les marchés de l’hémisphère ouest. Nous sommes d’avis que la faiblesse cyclique sera de courte durée puisque les volumes d’unités du présent cycle ont été beaucoup moins élevés que les précédents, et l’ajout de caractéristiques d’agriculture de précision poussera les exploitants agricoles à procéder à des mises à niveau. Plus particulièrement, AGCO est en bonne position pour offrir du matériel d’agriculture de précision tant neuf que modernisé et, à l’heure actuelle, se négocie à moins de 10 fois ses bénéfices par action.

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