L’approche de l’équipe Cundill en matière d’investissement responsable

Philosophie : Gestion des risques ESG pour protéger la valeur de vos investissements

En tant qu’investisseurs en actions de valeur, les membres de l’équipe Cundill gèrent l’argent en achetant ce qu’ils estiment être des entreprises sous-évaluées, délaissées par les investisseurs ou mal comprises et qui, selon eux, ont le potentiel de connaître une réévaluation et de générer des rendements compétitifs à long terme. La clé de la stratégie d’investissement de l’équipe est de repérer les entreprises dont le cours est inférieur à son estimation de la juste valeur. Cundill reconnaît que les risques environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) peuvent nuire à la valeur d’une entreprise. C’est pourquoi l’équipe intègre les risques ESG à son processus ascendant de sélection de titres. Les entreprises présentant des risques ESG importants sont souvent considérées comme de moindre qualité et doivent présenter une décote importante pour être incluses dans le portefeuille. Cundill croit qu’en s’engageant auprès des entreprises du portefeuille afin d’améliorer la gestion de leurs risques ESG, on peut améliorer la note de qualité globale de l’entreprise et réduire le risque d’investissement.

« Les risques ESG peuvent nuire à la valeur des entreprises dans lesquelles nous investissons; nous gérons ces risques grâce à notre processus rigoureux de sélection et d’évaluation des titres. »

Richard Wong, VPP, gestionnaire de portefeuille, chef d’équipe 

Intégration des facteurs ESG au processus d’investissement

Un processus de gestion des risques ESG rigoureux vise à protéger le portefeuille contre une détérioration de sa valeur. Il s’agit d’un processus en quatre étapes :
 

1.   Un pointage de qualité est attribué à tous les investissements potentiels. Ce pointage intègre les facteurs ESG comme la gouvernance des produits, l’éthique des affaires, le capital humain, la gestion du carbone, la structure du conseil d’administration et la rémunération. Les seuils de rendement attendu sont plus élevés pour les entreprises les moins bien classées (moins bonnes), qui doivent présenter une décote plus importante par rapport à l’estimation de leur juste valeur avant que l’équipe n’envisage d’y investir. L’équipe a des sources externes de recherche ESG, dont Sustainalytics et S&P Global Trucost

2.   L’équipe procède à un examen approfondi pour toute entreprise qui obtient une mauvaise note ESG ou un pointage controversé de la part d’un fournisseur de données ESG tiers. Cet examen requiert un compte rendu interne des questions ESG auxquelles l’entreprise est confrontée, ce qui permet à l’équipe de vérifier si les risques ESG sont effectivement importants pour l’investissement sur le plan financier. 

3.   Après le repérage des risques ESG potentiels, l’équipe les surveille et peut chercher à dialoguer avec l’entreprise concernée pour clarifier davantage les problèmes potentiels. L’équipe se concentre sur les plans mis en place par les entreprises pour gérer et surmonter les risques ESG. Une gestion réussie de ces risques pourrait entraîner une appréciation du cours de l’action et générer de la valeur pour les clients. 

4.   Tous les trimestres, l’équipe d’investissement passe en revue les risques et controverses ESG de chaque entreprise. L’objectif est non seulement de faire un suivi des changements, mais aussi de déterminer si ces changements ont un impact (positif ou négatif) sur la thèse d’investissement de Cundill.

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