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Rédigé par l’équipe de croissance Mackenzie
Bio-Techne
Au début de septembre, nous avons participé à certaines conférences sur les soins de santé ainsi qu’à la journée des investisseurs de Bio-Techne. Bio-Techne est une société à moyenne capitalisation exerçant des activités sur les marchés des instruments et des produits consommables du secteur des sciences de la vie, dans lesquels nous avons de nombreux placements.
À l’heure actuelle, le secteur est très impopulaire sur les marchés boursiers puisqu’il est confronté à plusieurs vents contraires qui se font actuellement sentir. Après une poussée du financement dans les marchés de la biotechnologie et pharmaceutiques en 2020 et 2021, il y a eu une pause. Pour nombre de sociétés de cet univers, la Chine a constitué un marché de croissance, et cette région a connu un ralentissement marqué. En plus d’une certaine faiblesse économique en Chine, il y a eu des pressions réglementaires visant à réduire les prix des médicaments et un élan anticorruption pour que soit examinée la manière dont certains médicaments (particulièrement les médicaments génériques locaux) sont vendus aux hôpitaux.
Au-delà de ces facteurs défavorables à court terme, nous croyons que ce marché présente une possibilité de bonne croissance à long terme à l’avenir. La croissance se poursuit au chapitre de la découverte et de la production de nouveaux médicaments à petites molécules (à base de substances chimiques) et à grandes molécules (biologiques). Nous avons vu de nombreux cycles de croissance et de repli dans ce secteur, et nous ne voyons aucune raison de penser que la recherche de médicaments conventionnels est terminée. Il existe également de nouvelles approches novatrices envers les traitements qui utilisent des thérapies cellulaires et géniques où ont lieu certaines approbations prometteuses. Lors des conférences auxquelles nous avons participé, nous avons vu un large éventail de petites et de grandes sociétés effectuant des recherches dans le secteur des thérapies cellulaires et géniques. Nous avons également entendu que, bien que les vents contraires en Chine sont réels et qu’il est difficile de prévoir le moment de tout changement, il y a toujours en Chine une importance stratégique élevée accordée à la construction d’une industrie pharmaceutique novatrice qui nécessitera les outils les plus perfectionnés.
Dans le secteur des sciences de la vie, Bio-Techne a une réputation de produits consommables de grande qualité, avec un long historique de fourniture de protéines et d’anticorps purifiés aux chercheurs et de réactifs de diagnostic et de contrôle à des sociétés de diagnostic. Sous la houlette de l’actuelle équipe de direction (que nous connaissons de longue date), la société a ajouté des activités à croissance plus élevée comme des instruments d’analyses protéomiques (qui utilisent des produits consommables), des outils de biologie de l’espace, des produits diagnostiques moléculaires et des produits de biopsie liquide. La société a récemment achevé une installation de type « BPI » (bonnes pratiques de fabrication) de la plus grande qualité pour les produits consommables qui peuvent être utilisés dans le secteur des thérapies cellulaires et géniques.
Un exemple parmi les nombreux segments intéressants auxquels participe Bio-Techne est la biopsie liquide. Sur ce marché, la société a un produit basé sur les exosomes, contrairement à d’autres produits qui utilisent l’ADN sans cellules (aDNc) ou des cellules tumorales circulantes (CTCC). Deux excellentes propriétés des exosomes sont qu’ils sont sécrétés en quantités beaucoup plus importantes que les aDNc ou les CTCC et qu’ils apparaissent plus tôt pendant un processus lié à une maladie. Le premier produit de ce segment est le test de la prostate ExoDx qui utilise un échantillon de prélèvement fait à la maison et qui fonctionne beaucoup mieux que les scores du test APS pour identifier les patients nécessitant une intervention plus poussée. Le produit a été lancé en 2020 et a récemment été approuvé à des fins de tests annuels. Des produits à venir basés sur les exosomes pourraient cibler le cancer colorectal, les diagnostics de compatibilité pour greffes de reins et la maladie de Parkinson.
Lorsque nous regardons Bio-Techne, nous voyons une société qui devrait générer une croissance des revenus à deux chiffres au cours des années à venir parallèlement à des marges et des flux de trésorerie disponibles élevés. Nous croyons qu’à l’heure actuelle, les actions sont sous-évaluées sur les marchés.
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