Commentaire mensuel – Équipe Mackenzie Greenchip

Rédigé par l’équipe Mackenzie Greenchip

Perspectives mensuelles des gestionnaires de portefeuille

Points à retenir

Les indices environnementaux et la stratégie Greenchip ont légèrement surperformé au cours du mois, la stratégie Greenchip affichant des résultats positifs en dollars canadiens pendant tous les mois de 2025. 

Les sociétés minières de cuivre domiciliées au Canada ont enregistré des performances exceptionnelles (toutes en hausse de plus de 10 %) en décembre, tandis que d’autres expositions aux matériaux, telles que SIMS, une société australienne de recyclage des métaux, ou Champion Iron, une société minière canadienne de fer de haute pureté, ont également apporté une contribution.

Sommaire macroéconomique

Les marchés boursiers ont clôturé 2025, une année remarquable, en enregistrant encore de légers gains en décembre. Une certaine faiblesse initiale a été corrigée par une nouvelle baisse des taux d’intérêt aux États-Unis annoncée au milieu du mois et les indices sont restés positifs pendant la période de faible liquidité du temps des Fêtes. Parallèlement à la baisse des taux, la Réserve fédérale a également relancé son programme d’assouplissement quantitatif à hauteur de 40 milliards de dollars par mois. Cela peut s’expliquer par le fait que les taux d’intérêt à long terme (10 ans et plus) sont actuellement plus élevés qu’ils ne l’étaient lorsque la Réserve fédérale a commencé à réduire les taux il y a près de deux ans. Alors que la devise mondiale dominante se tourne de plus en plus vers une monétisation pure et simple, et que les tensions géopolitiques s’intensifient avec le Venezuela et les multiples saisies de navires en mer qui sont au centre de l’attention ce mois-ci, les échanges sur les marchés des produits de base laissent présager un changement potentiellement important. L’argent a gagné presque 30 % rien qu’en décembre, tandis que son cours a presque triplé pour l’année, et la bourse des métaux de Londres a commencé à retarder les livraisons physiques aux utilisateurs industriels (dont le plus important est le secteur solaire). L’or et le cuivre ont suivi le rythme dans une moindre mesure, tout comme la plupart des métaux industriels. Du côté de l’énergie et des produits de base agricoles, le rythme reste beaucoup plus modéré, car ils ne sont pas stockés dans les mêmes proportions et la demande d’énergie fossile a baissé, tandis que l’offre de produits agricoles a augmenté en raison des récentes récoltes exceptionnelles.

Positionnement actuel et perspectives

Les indices environnementaux et la stratégie Greenchip ont légèrement surperformé la stratégie Greenchip affichant des résultats positifs en dollars canadiens pendant tous les mois de 2025. Les sociétés minières de cuivre domiciliées au Canada ont enregistré les meilleures performances (toutes en hausse de plus de 10 %), tandis que d’autres expositions aux matériaux, telles que SIMS, une société australienne de recyclage des métaux, ou Champion Iron, une société minière canadienne de fer de haute pureté, ont également apporté une contribution. En revanche, le Brésil, qui figurait parmi les marchés les plus performants au monde en 2025, a connu une baisse de ses cours boursiers et de sa monnaie après que Jair Bolsonaro a exprimé son soutien à son fils Flavio en tant que candidat de droite pour les élections d’octobre 2026. Orsted, un producteur d’énergie éolienne en mer, et Eversource, une société de services aux collectivités de la Nouvelle-Angleterre, ont également éprouvé des difficultés lorsque l’administration Trump a donné un deuxième ordre d’arrêt des travaux sur de grands projets éoliens en mer dans l’Atlantique. Une injonction a été obtenue contre le premier ordre d’arrêt des travaux, et nous nous attendons à un résultat similaire pour cette plus récente tentative.

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