Commentaire mensuel – Équipe Mackenzie Greenchip

Rédigé par l’équipe Mackenzie Greenchip

Perspectives mensuelles des gestionnaires de portefeuille

Points à retenir

Les secteurs environnementaux ont été en grande partie conformes aux actions mondiales pour le mois, tandis que la stratégie Greenchip a enregistré des résultats légèrement supérieurs.

Greenchip a bénéficié de la faiblesse du dollar américain – et surtout de la progression de l’euro – ainsi que de la solide performance des sociétés minières de cuivre établies au Canada, menée par Hudbay, qui a enregistré d’excellents résultats de production et progressé de près de 30 %.

La situation budgétaire se détériore dans la plupart des grandes nations du monde, tandis que les conditions financières s’assouplissent et font fi de ces risques. Nous croyons que la stratégie Greenchip, munie d’un positionnement dans les secteurs des matériaux essentiels, des services et des infrastructures, devrait obtenir des résultats relativement supérieurs à ceux des marchés en général, car ceux-ci dépendent de plus en plus des secteurs très valorisés du numérique et de la consommation discrétionnaire.

Sommaire macroéconomique

Au cours d’un mois riche en bouleversements politiques, les marchés mondiaux des actifs ont maintenu leur progression. Malgré la poignée de main entre Trump et Poutine en Alaska, les perspectives d’un accord simpliste à la Trump pour mettre fin au conflit en Ukraine semblent de plus en plus improbables. L’Inde a ignoré les menaces de sanctions secondaires brandies par Trump pour ses achats de pétrole russe, ce qui illustre une fois de plus le déclin de l’influence des États-Unis et de l’Occident sur les pays non occidentaux. Aux États-Unis, le président américain est demeuré très actif, prenant des mesures qui ont davantage miné la confiance envers les institutions américaines, dont l’agence de statistique du gouvernement et la banque centrale. Il prévoit remplacer un gouverneur sortant par l’un de ses loyalistes et menace d’en mettre un autre à la porte. En plus des reproches constants adressés à l’actuel président de la Fed, Jerome Powell, ces démarches représentent un flagrant coup de force sur ce que les économistes et spécialistes de la finance considèrent depuis longtemps comme principe fondamental de la discipline monétaire : l’indépendance de la banque centrale. Bien que les marchés boursiers soient restés indifférents à ces événements, et qu’ils soient même enthousiastes à l’idée de baisses des taux d’intérêt dans des conditions financières historiquement spéculatives, le malaise était palpable dans les autres catégories d’actifs. Les taux d’intérêt à long terme ont augmenté malgré la probabilité accrue de baisses à court terme. L’or et l’argent atteignent de nouveaux sommets.

Positionnement actuel et perspectives

Les secteurs environnementaux ont été en grande partie conformes aux actions mondiales pour le mois, tandis que la stratégie Greenchip a enregistré des résultats légèrement supérieurs. Greenchip a bénéficié de la faiblesse du dollar américain – et surtout de la progression de l’euro – ainsi que de la solide performance des sociétés minières de cuivre établies au Canada, menée par Hudbay, qui a enregistré d’excellents résultats de production et progressé de près de 30 %. Les gains réalisés ont suffi à compenser les pertes de certaines actions françaises au moment où le gouvernement s’apprête à faire face à un deuxième vote de confiance sur le budget en moins d’un an. La situation budgétaire se détériore dans la plupart des grandes nations du monde, tandis que les conditions financières s’assouplissent et font fi de ces risques. Nous croyons que la stratégie Greenchip, munie d’un positionnement dans les secteurs des matériaux essentiels, des services et des infrastructures, devrait obtenir des résultats relativement supérieurs à ceux des marchés en général, car ceux-ci dépendent de plus en plus des secteurs très valorisés du numérique et de la consommation discrétionnaire.

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