Ciblage précis ou vaste

Ils font appel à des stratégies alternatives essentiellement dans l’univers boursier. Il s’agit le plus souvent des fonds acheteur-vendeur axés sur la génération d’alpha (grâce à des transactions acheteur et à des transactions vendeur); on peut structurer ces fonds en les exposant intégralement au marché boursier sous-jacent (ou au bêta) compris entre un (exposition complète au marché sous-jacent) et zéro (neutralité par rapport au marché). Il peut aussi s’agir d’expositions à effet de levier dans différents marchés boursiers généraux, secteurs ou styles, en position acheteur comme en position vendeur. Le type d’effet de levier utilisé dans ces fonds comprend aussi bien la vente à découvert que le recours à des contrats à terme.

Ils font appel à des stratégies alternatives essentiellement dans l’univers des titres à revenu fixe. Ces placements peuvent prendre la forme de positions acheteur ou vendeur sur différents titres obligataires ou dans différents secteurs du marché obligataire, à savoir les obligations d’État, les obligations à rendement élevé ou les prêts sur de nombreux marchés mondiaux. On fait appel à différents degrés d’endettement pour réaliser les objectifs de placement et on peut les structurer selon les différents taux d’intérêts ou différents bêta du marché du crédit. Ces stratégies font appel à l’effet de levier grâce à la vente à découvert ou au recours à des contrats à terme.

Ces fonds investissent généralement sur les marchés mondiaux dans toutes sortes de catégories d’actifs traditionnels et non traditionnels afin de profiter de l’évolution de la conjoncture macroéconomique régionale et mondiale. Les positions sur les actifs comprennent généralement des produits de base et des actions en général, ainsi que des positions sur les marchés obligataires et des devises sur toutes sortes de marchés développés et en développement. Il peut s’agir de positions acheteur et vendeur dans n’importe quelle catégorie d’actifs liquides, ce qui permet de profiter de la hausse ou de la baisse des tendances dans l’évolution des cours ou de la divergence ou de la convergence des cours dans deux instruments connexes. Dans ces types de fonds, la forme principale de l’effet de levier consisterait à faire appel à des dérivés, par exemple des contrats à terme du marché, dans lesquels seul un modeste capital est nécessaire pour obtenir une plus large part de l’exposition au risque.

Ces fonds regroupent généralement au moins deux des fonds évoqués ci-avant.

Ce terme général regroupe toutes les stratégies qui n’appartiennent pas aux catégories ci-dessus. Il s’agit des stratégies de créneau misant sur une même catégorie d’actifs et faisant appel à l’effet de levier ou à la vente à découvert dans certains secteurs du marché, par exemple certains produits de base, certaines devises et d’autres catégories d’actifs non évoquées ci-avant. En outre, ces fonds peuvent faire appel à des actifs non traditionnels ou alternatifs pour réaliser leurs objectifs sans miser sur l’effet de levier ni sur la vente à découvert.

Ces fonds constituent une catégorie précise de fonds boursiers, de titres de crédit, de fonds globaux macro ou de fonds multistratégies qui sont structurés pour un bêta général du marché de zéro ou proche de zéro. Autrement dit, leur évolution diffèrera de l’orientation générale des marchés boursiers ou obligataires, lorsque les marchés montent ou baissent. Ils visent à dégager un rendement qui ne dépend pas de l’orientation générale des marchés; or, à la différence des stratégies à rendement absolu, les fonds neutres du point de vue du marché comportent des limites strictes dans la mesure où ils peuvent miser sur les tendances générales du marché pour dégager ces rendements.